Der norwegische Staatsfonds will den Anteil von Staatsanleihen in seinem 2,3 Billionen Dollar schweren Portfolio reduzieren. Statt dessen will er seine Bestände an risikoreicheren Schuldtiteln zu erhöhen. US-Staatsanleihen wären von dem geplanten Abbau am stärksten betroffen wären.
Laut einem Schreiben von Norges Bank Investment Management an das Finanzministerium vom Dienstag, das auf der Website des Fonds veröffentlicht wurde, soll der Anteil von Staatsanleihen am Anleihenportfolio von 70 Prozent auf 50 Prozent gesenkt werden. Der verbleibende Anteil solle ein breiteres Spektrum an risikoreichen Anlagen abdecken. „Ein Staatsanleihenanteil von 50 Prozent ist ausreichend, um den Liquiditätsbedarf, auch in turbulenten Zeiten an den Finanzmärkten, zu decken“, heißt es auf der Website des Fonds.
In ihrer Stellungnahme schlägt die norwegische Zentralbank (Norges Bank) zudem vor, den Teilindex für Staatsanleihen nach Marktkapitalisierung anstatt nach Bruttoinlandsprodukt zu gewichten, „da hohe Staatsverschuldung mittlerweile ein allgemeines Merkmal entwickelter Volkswirtschaften und nicht mehr nur ein besonderes Merkmal einiger weniger Länder ist.“ Insbesondere haben viele Staaten enorme Kredite für Militärgüter und Aufrüstung aufgenommen.
„Verschuldung und Defizite sind in den meisten Industrieländern nicht tragfähig“, sagte Nick Ferres von Vantage Point Asset Management zu Bloomberg. Er hält die Entwicklung für bedenklich, sieht aber noch keine unmittelbare Crash-Gefahr: „Irgendwann wird es zu einer Finanzkrise kommen, doch diese Entwicklung ist heute noch kein sicheres Vorzeichen dafür.“
Zum 30. Juni beliefen sich die festverzinslichen Anlagen des Fonds auf über 615 Milliarden US-Dollar, wovon rund 59,5 Prozent in Staatsanleihen investiert waren.
Die vorgeschlagene Reduzierung auf 50 Prozent würde laut Berechnungen von Bloomberg einen Rückgang der Bestände an Staatsanleihen um etwa 58 Milliarden US-Dollar bedeuten. Während die vorgeschlagene Änderung einen Rückgang der Bestände an US-Staatsanleihen um 75 Milliarden US-Dollar zur Folge hätte, könnten die Bestände an japanischen Staatsanleihen laut Bloomberg-Analyse um 20 Milliarden US-Dollar steigen. Es wird erwartet, dass die Bestände an Staatsanleihen der Eurozone ebenfalls sinken werden.
US-Staatsanleihen verzeichneten am Freitag im asiatischen Handel nach einer Woche unter Druck kaum Veränderungen. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen überstieg am Montag erstmals seit Januar 2025 die Marke von 4,75 Prozent, da steigende Ölpreise die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) verstärkten. Anleger beschäftigen sich mit der Höhe der US-Staatsverschuldung und der Frage, wie stark die Fed die Zinsen anheben muss, um die Inflation zu bekämpfen.
Die Rendite des globalen Anleihenindex erreichte den höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten. Die Staatsausgaben in Ländern wie Japan, Großbritannien und Frankreich haben zu einer hohen Neuverschuldung geführt.
Der Ausverkauf von US-Anleihen hat Finanzminister Scott Bessent dazu veranlasst, ein Rückkaufprogramm auszuweiten und andere ihm zur Verfügung stehende Instrumente zur Eindämmung der langfristigen Kreditkosten zu bewerben.
